Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.
Простота моментума может быть обманчивой. Не нужно анализировать отчеты о прибылях и убытках, декларации 10-K, копаться в финансовых отчетах на конец года или смотреть на оценки.
Вместо этого стратегия довольно проста: Начните со вселенной акций, проранжируйте их по доходности за определенный период времени (например, за 6 или 12 месяцев) и инвестируйте в акции, показавшие наилучшие результаты. Держите эти акции до следующего периода ребалансировки, а затем повторите процесс.
Standard and Poor's ведет учет индекса импульса с 2010 года. В 8 из последних 15 лет индекс импульса превосходил индекс S&P 500, а также обеспечивал хорошую защиту от падения в 2018 и 2022 годах. Просадка моментума была гораздо ниже, чем у S&P 500, благодаря тому, что стратегия быстро отсеивала «неудачников» (отстающие акции).
Даже если отбросить 2024 год, в котором «Моментум» продемонстрировал впечатляющий рост, он немного опередил S&P 500 в период 2010-2023 годов. 100 долларов, вложенные в моментум в начале 2010 года, составили бы 620 долларов в конце 2023 года, в то время как S&P 500 дал бы 562 доллара.
Однако история импульсного инвестирования началась задолго до 2010 года. С тех пор как в 1993 году Джегадиш и Титман сделали эту концепцию популярной, успех импульсного инвестирования был повторен на отдельных акциях, классах активов и даже на международных рынках.
В 2013 году Гечи и Самонов представили наиболее полный исторический анализ эффективности импульса. Назвав его «самым длинным в мире бэктестом», они проанализировали почти 212 лет данных, начиная с 1801 года. Для сравнения: первые американские акции, торгуемые в США, появились в 1792 году.
Гечи и Самонов отнесли акции с наибольшим импульсом к победителям (W), а акции с наименьшим импульсом — к проигравшим (L). Они продемонстрировали, что после 1920 года, за исключением короткого периода после Великой депрессии, победители имели избыточную доходность в течение всех остальных временных периодов.
Превышение доходности не всегда должно быть святым Граалем для бенчмаркинга стратегий, поскольку необходимо учитывать и риск, связанный со стратегией. Кроме того, существуют и другие сопоставимые факторы, такие как рыночная капитализация: исторически фонды с малой капитализацией приносили более высокую доходность с поправкой на риск, чем S&P 500. Справедливый анализ импульса должен включать в себя сравнение его с другими стратегиями (инвестирование в стоимость/малые акции).
Простота моментума может быть обманчивой. Не нужно анализировать отчеты о прибылях и убытках, декларации 10-K, копаться в финансовых отчетах на конец года или смотреть на оценки.
Вместо этого стратегия довольно проста: Начните со вселенной акций, проранжируйте их по доходности за определенный период времени (например, за 6 или 12 месяцев) и инвестируйте в акции, показавшие наилучшие результаты. Держите эти акции до следующего периода ребалансировки, а затем повторите процесс.
Standard and Poor's ведет учет индекса импульса с 2010 года. В 8 из последних 15 лет индекс импульса превосходил индекс S&P 500, а также обеспечивал хорошую защиту от падения в 2018 и 2022 годах. Просадка моментума была гораздо ниже, чем у S&P 500, благодаря тому, что стратегия быстро отсеивала «неудачников» (отстающие акции).
Даже если отбросить 2024 год, в котором «Моментум» продемонстрировал впечатляющий рост, он немного опередил S&P 500 в период 2010-2023 годов. 100 долларов, вложенные в моментум в начале 2010 года, составили бы 620 долларов в конце 2023 года, в то время как S&P 500 дал бы 562 доллара.
Однако история импульсного инвестирования началась задолго до 2010 года. С тех пор как в 1993 году Джегадиш и Титман сделали эту концепцию популярной, успех импульсного инвестирования был повторен на отдельных акциях, классах активов и даже на международных рынках.
В 2013 году Гечи и Самонов представили наиболее полный исторический анализ эффективности импульса. Назвав его «самым длинным в мире бэктестом», они проанализировали почти 212 лет данных, начиная с 1801 года. Для сравнения: первые американские акции, торгуемые в США, появились в 1792 году.
Гечи и Самонов отнесли акции с наибольшим импульсом к победителям (W), а акции с наименьшим импульсом — к проигравшим (L). Они продемонстрировали, что после 1920 года, за исключением короткого периода после Великой депрессии, победители имели избыточную доходность в течение всех остальных временных периодов.
Превышение доходности не всегда должно быть святым Граалем для бенчмаркинга стратегий, поскольку необходимо учитывать и риск, связанный со стратегией. Кроме того, существуют и другие сопоставимые факторы, такие как рыночная капитализация: исторически фонды с малой капитализацией приносили более высокую доходность с поправкой на риск, чем S&P 500. Справедливый анализ импульса должен включать в себя сравнение его с другими стратегиями (инвестирование в стоимость/малые акции).