Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.
Поскольку разговоры о тарифах не умолкали почти весь этот год, вы можете удивиться, почему рынки так бурно отреагировали на объявление в среду. Одна из причин может заключаться в том, что инвесторы и бизнес не ожидали, что удар по тарифам будет таким широким и глубоким, каким он оказался.
Как разные экономики пострадали от «ответных» тарифов Трампа.
Обратите внимание, что хотя Канады и Мексики не было в опубликованном в среду списке целей тарифов, они были выбраны отдельно, а остальные страны, которые не отображаются на этой карте (например, Россия и Северная Корея), находятся под санкциями, которые не позволяют им вести торговлю в первую очередь.
Еще одной причиной реакции рынка стало то, что основа для оценки тарифов, которая сейчас широко распространена, не так легко исправить, поскольку она основана не на тарифах, введенных другими странами, а на величине торгового дефицита Соединенных Штатов с этими странами. Таким образом, любая страна, с которой США имеют значительный торговый дефицит, сталкивается с крупными тарифами, причем небольшие страны подвержены им больше, чем крупные, поскольку торговый дефицит рассчитывается в процентах от экспорта и импорта, относящегося к данной стране. Таким образом, легкий выход из ситуации, когда другие страны предлагают снизить или даже отменить свои тарифы, может не оказать никакого или незначительного влияния на тарифы, так как дефицит торгового баланса может быть мало связан с тарифами.
Показатели индексов.
Если смотреть не только на эти индексы, но и на весь мир, то негативная реакция была глобальной, что видно по доходности акций в разных субрегионах, причем все доходности номинированы в долларах США:
Реакция рынков по регионам.
Больше всего пострадала Малая Азия, то есть Азия без учета Индии, Китая и Японии, где стоимость акций в совокупности снизилась на 12,61% за последнюю неделю. Наибольшее падение в долларовом выражении продемонстрировали акции США, потерявшие на прошлой неделе 5,3 триллиона долларов, что на 9,24% меньше, чем на закрытии пятницы 28 марта 2025 года. Китай и Индия держались лучше всех на прошлой неделе, возможно, потому, что у обеих стран достаточно большие внутренние рынки, чтобы поддержать их в условиях торговой войны. Кроме того, из-за разницы во времени эти рынки закрылись до того, как на Уолл-стрит развернулось пятничное побоище, и открытие в понедельник может дать более точное представление об истинной реакции. Если рассматривать только американские акции по секторам, то можно увидеть, что ущерб нанесен всем секторам:
Реакция акций США по секторам.
Технологический сектор потерял больше всех на прошлой неделе в долларовом выражении, потеряв почти 1,8 триллиона долларов (и 11,6%) стоимости акций, а товары длительного пользования и коммунальные услуги держались лучше всех, упав на 2,30% и 4,40% соответственно. В процентном выражении больше всего потеряли в стоимости акции энергетических компаний: их рыночная капитализация снизилась на 14,2%, что было вызвано падением цен на нефть.
Если не останавливаться на американских акциях и разделить компании по их рыночной капитализации на 2025 год, то мы снова видим снижение стоимости акций по всему спектру после распродажи на прошлой неделе:
Реакция акций США по капитализации.
Как видите, похоже, что в спектре капитализации мало что можно выделить, так как боль была широко распределена между классами, причем малые и крупные компании потеряли примерно одинаковый процент стоимости. Поскольку кризис на рынке обычно вызывает бегство в безопасное место, я проанализировал американские акции, разбитые по децилям доходности (отношение прибыли к цене), за последнюю неделю:
Реакция акций США по P/E.
Поскольку разговоры о тарифах не умолкали почти весь этот год, вы можете удивиться, почему рынки так бурно отреагировали на объявление в среду. Одна из причин может заключаться в том, что инвесторы и бизнес не ожидали, что удар по тарифам будет таким широким и глубоким, каким он оказался.
Как разные экономики пострадали от «ответных» тарифов Трампа.
Обратите внимание, что хотя Канады и Мексики не было в опубликованном в среду списке целей тарифов, они были выбраны отдельно, а остальные страны, которые не отображаются на этой карте (например, Россия и Северная Корея), находятся под санкциями, которые не позволяют им вести торговлю в первую очередь.
Еще одной причиной реакции рынка стало то, что основа для оценки тарифов, которая сейчас широко распространена, не так легко исправить, поскольку она основана не на тарифах, введенных другими странами, а на величине торгового дефицита Соединенных Штатов с этими странами. Таким образом, любая страна, с которой США имеют значительный торговый дефицит, сталкивается с крупными тарифами, причем небольшие страны подвержены им больше, чем крупные, поскольку торговый дефицит рассчитывается в процентах от экспорта и импорта, относящегося к данной стране. Таким образом, легкий выход из ситуации, когда другие страны предлагают снизить или даже отменить свои тарифы, может не оказать никакого или незначительного влияния на тарифы, так как дефицит торгового баланса может быть мало связан с тарифами.
Акции
О масштабах падения рынка можно судить по основным американским фондовым индексам — Dow, S&P 500 и NASDAQ, которые потеряли значительную часть своей стоимости в четверг и пятницу:
Показатели индексов.
Если смотреть не только на эти индексы, но и на весь мир, то негативная реакция была глобальной, что видно по доходности акций в разных субрегионах, причем все доходности номинированы в долларах США:
Реакция рынков по регионам.
Больше всего пострадала Малая Азия, то есть Азия без учета Индии, Китая и Японии, где стоимость акций в совокупности снизилась на 12,61% за последнюю неделю. Наибольшее падение в долларовом выражении продемонстрировали акции США, потерявшие на прошлой неделе 5,3 триллиона долларов, что на 9,24% меньше, чем на закрытии пятницы 28 марта 2025 года. Китай и Индия держались лучше всех на прошлой неделе, возможно, потому, что у обеих стран достаточно большие внутренние рынки, чтобы поддержать их в условиях торговой войны. Кроме того, из-за разницы во времени эти рынки закрылись до того, как на Уолл-стрит развернулось пятничное побоище, и открытие в понедельник может дать более точное представление об истинной реакции. Если рассматривать только американские акции по секторам, то можно увидеть, что ущерб нанесен всем секторам:
Реакция акций США по секторам.
Технологический сектор потерял больше всех на прошлой неделе в долларовом выражении, потеряв почти 1,8 триллиона долларов (и 11,6%) стоимости акций, а товары длительного пользования и коммунальные услуги держались лучше всех, упав на 2,30% и 4,40% соответственно. В процентном выражении больше всего потеряли в стоимости акции энергетических компаний: их рыночная капитализация снизилась на 14,2%, что было вызвано падением цен на нефть.
Если не останавливаться на американских акциях и разделить компании по их рыночной капитализации на 2025 год, то мы снова видим снижение стоимости акций по всему спектру после распродажи на прошлой неделе:
Реакция акций США по капитализации.
Как видите, похоже, что в спектре капитализации мало что можно выделить, так как боль была широко распределена между классами, причем малые и крупные компании потеряли примерно одинаковый процент стоимости. Поскольку кризис на рынке обычно вызывает бегство в безопасное место, я проанализировал американские акции, разбитые по децилям доходности (отношение прибыли к цене), за последнюю неделю:
Реакция акций США по P/E.