Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.
В Solana есть много заинтересованных сторон, которые контролируют различные области стека торговли мемкоинами, от Pump.Fun, где создаются токены, до DEX и даже торговых терминалов. Как агрегатор, который расширил свои предложения, Jupiter является ближайшим к единому магазину для спекуляций на Солане, возможно, более сопоставимым с CEX благодаря своему рву и силе распределения. Все это — часть общей тенденции децентрализованных протоколов, подтачивающих роль CEX в криптоказино. Когда речь заходит об идее криптоказино, есть несколько ключевых областей, которые можно представить как различные этажи в казино. Торговля токенами — это то, чем занимается большинство криптовалют, самый распространенный способ спекуляции. Мемекоины представляют собой игру с подразумеваемым компонентом случайности и удачи, который игроки принимают в надежде, что смогут побить шансы. В торговле perps гораздо меньше розничной активности, и большая часть прибыли приходится на небольшую группу учреждений и искушенных частных лиц.
Jupiter присутствует во всех известных на сегодняшний день областях спекуляций криптовалютами:
Главным отличительным фактором между Jupiter и CEX в предложениях является тот факт, что Jupiter работает только на Solana. На данный момент это нормально — уже сложился консенсус, что Солана — это место для протоколов, которые облегчают торговую деятельность, так как именно в этой цепочке можно найти наибольшее количество горячих денег. Jupiter, похоже, пока довольствуется доминированием на Solana, не желая совершать ошибку, которую ранее совершили такие ведущие DEX, как Uniswap и Sushi, развернув множество цепочек, многие из которых в итоге просто не стоили затраченных усилий.
Также не возникает вопросов о том, как спекулятивная активность на $JUP отражается на стоимости токена для держателей. В прошлом месяце стартовала программа выкупа $JUP, в рамках которой 50% доходов от протокола направляется на выкуп. Сегодня существует больше приложений, приносящих серьезный доход, чем всего пару лет назад. Многие из этих протоколов, включая Hyperliquid, Raydium, Aerodrome и другие, предусматривают выкуп или другие способы получения дохода. Возможно, выкуп становится все менее отличительным фактором и все более ожидаемым квалификационным критерием для тех, кто стремится получить доступ к ведущим протоколам, приносящим доход. Если говорить конкретно об экосистеме Solana, то программа выкупа Jupiter утверждает $JUP в качестве конечного токена для воздействия на $SOL. $JUP выкупается и хранится в казначействе не менее 3 лет, что, вероятно, дольше, чем у большинства других покупателей на рынке.
Это то, что может послужить буфером против unlocks. В чистом виде предложение токенов в обороте все равно увеличится, и в долгосрочной перспективе на токен будет оказываться дополнительное давление продаж. Участникам рынка не стоит передергивать: нарратив по-прежнему является основным движущим фактором всех токенов, независимо от того, есть у них выкуп или нет. Но эти выкупы определённо помогают поддерживать постоянный спрос на $JUP. Jupiter может получать повышенные доходы даже во время просадок рынка, благодаря чему появляется некий резервный спрос («аварийный buy») и неявный ценовой пол для токена.
В нынешнем состоянии этих выкупов просто недостаточно, чтобы двигать цену $JUP. Но когда торговая активность вернется к максимумам, эти сделки, безусловно, могут стать гораздо более фундаментальным драйвером ценового движения, отдельным от всего, что связано с повествованием. С начала торгов 18 февраля было выкуплено примерно 9,5 млн токенов $JUP на сумму около $6 млн. Это, конечно, незначительно по сравнению с рыночной стоимостью $JUP в $1,7 млрд, но, тем не менее, это хорошее начало.
Как и все выкупы, эта схема позволяет выровнять стимулы между командой и сообществом. Что еще более важно, она создает связь между производительностью протокола и ценой токена, что является одним из самых сложных моментов для большинства протоколов. Благодаря таким выкупам за $JUP стоит более структурная ставка, которая просто работает в фоновом режиме, вознаграждая держателей токенов, когда команда выпускает обновления для увеличения объемов торгов или просто когда рыночные условия диктуют большую активность.
В Solana есть много заинтересованных сторон, которые контролируют различные области стека торговли мемкоинами, от Pump.Fun, где создаются токены, до DEX и даже торговых терминалов. Как агрегатор, который расширил свои предложения, Jupiter является ближайшим к единому магазину для спекуляций на Солане, возможно, более сопоставимым с CEX благодаря своему рву и силе распределения. Все это — часть общей тенденции децентрализованных протоколов, подтачивающих роль CEX в криптоказино. Когда речь заходит об идее криптоказино, есть несколько ключевых областей, которые можно представить как различные этажи в казино. Торговля токенами — это то, чем занимается большинство криптовалют, самый распространенный способ спекуляции. Мемекоины представляют собой игру с подразумеваемым компонентом случайности и удачи, который игроки принимают в надежде, что смогут побить шансы. В торговле perps гораздо меньше розничной активности, и большая часть прибыли приходится на небольшую группу учреждений и искушенных частных лиц.
Jupiter присутствует во всех известных на сегодняшний день областях спекуляций криптовалютами:
- Spot Aggregator: Это хлеб с маслом Jupiter, ее первоначальный продукт с 2021 года и драйвер большей части доходов от протокола.
- Trenches: Trenches — это ответ Jupiter на пользовательский интерфейс Pump.fun и различные торговые терминалы. Пользователи могут просматривать новые токены и потреблять информацию, а не просто использовать Jupiter как средство для заключения сделок. Объединение торговли и скрининга токенов в одну платформу — это мощное комбо в пространстве memecoin, и Jupiter определенно имеет смысл попытаться закрепиться в нем.
- Биржа Perps: Биржа Jupiter Perps, запущенная в конце 2023 года, по-прежнему содержит только 3 рынка — $SOL, $ETH и $WBTC. Тем не менее, продукт уже вырос до значительного объема. Это может быть одной из областей, где Jupiter может выиграть от расширения своих предложений, особенно в период засухи для экосистемы Solana по сравнению с пиком мании.
Главным отличительным фактором между Jupiter и CEX в предложениях является тот факт, что Jupiter работает только на Solana. На данный момент это нормально — уже сложился консенсус, что Солана — это место для протоколов, которые облегчают торговую деятельность, так как именно в этой цепочке можно найти наибольшее количество горячих денег. Jupiter, похоже, пока довольствуется доминированием на Solana, не желая совершать ошибку, которую ранее совершили такие ведущие DEX, как Uniswap и Sushi, развернув множество цепочек, многие из которых в итоге просто не стоили затраченных усилий.
Также не возникает вопросов о том, как спекулятивная активность на $JUP отражается на стоимости токена для держателей. В прошлом месяце стартовала программа выкупа $JUP, в рамках которой 50% доходов от протокола направляется на выкуп. Сегодня существует больше приложений, приносящих серьезный доход, чем всего пару лет назад. Многие из этих протоколов, включая Hyperliquid, Raydium, Aerodrome и другие, предусматривают выкуп или другие способы получения дохода. Возможно, выкуп становится все менее отличительным фактором и все более ожидаемым квалификационным критерием для тех, кто стремится получить доступ к ведущим протоколам, приносящим доход. Если говорить конкретно об экосистеме Solana, то программа выкупа Jupiter утверждает $JUP в качестве конечного токена для воздействия на $SOL. $JUP выкупается и хранится в казначействе не менее 3 лет, что, вероятно, дольше, чем у большинства других покупателей на рынке.
Это то, что может послужить буфером против unlocks. В чистом виде предложение токенов в обороте все равно увеличится, и в долгосрочной перспективе на токен будет оказываться дополнительное давление продаж. Участникам рынка не стоит передергивать: нарратив по-прежнему является основным движущим фактором всех токенов, независимо от того, есть у них выкуп или нет. Но эти выкупы определённо помогают поддерживать постоянный спрос на $JUP. Jupiter может получать повышенные доходы даже во время просадок рынка, благодаря чему появляется некий резервный спрос («аварийный buy») и неявный ценовой пол для токена.
В нынешнем состоянии этих выкупов просто недостаточно, чтобы двигать цену $JUP. Но когда торговая активность вернется к максимумам, эти сделки, безусловно, могут стать гораздо более фундаментальным драйвером ценового движения, отдельным от всего, что связано с повествованием. С начала торгов 18 февраля было выкуплено примерно 9,5 млн токенов $JUP на сумму около $6 млн. Это, конечно, незначительно по сравнению с рыночной стоимостью $JUP в $1,7 млрд, но, тем не менее, это хорошее начало.
Как и все выкупы, эта схема позволяет выровнять стимулы между командой и сообществом. Что еще более важно, она создает связь между производительностью протокола и ценой токена, что является одним из самых сложных моментов для большинства протоколов. Благодаря таким выкупам за $JUP стоит более структурная ставка, которая просто работает в фоновом режиме, вознаграждая держателей токенов, когда команда выпускает обновления для увеличения объемов торгов или просто когда рыночные условия диктуют большую активность.