Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.
Одна из самых простых стратегий следования за трендом использует скользящую среднюю, чтобы определить, когда вам следует держать акции, а когда - другие, менее рискованные активы. Скользящее среднее - это среднее значение, которое изменяется со временем на основе предыдущих значений в ряду данных. Эти предыдущие значения могут быть в любой временной шкале, но наиболее распространенными являются ежедневные или ежемесячные.
Например, 200-дневная скользящая средняя для S&P 500 - это среднее значение индекса закрытия S&P 500 за последние 200 торговых дней. Если вы хотите использовать месячную скользящую среднюю (например, 10-месячную скользящую среднюю), вы можете взять среднее значение индекса закрытия S&P 500 в конце последних 10 месяцев.
Но это лишь способ расчета скользящей средней. Если вы хотите превратить это в настоящую стратегию следования за трендом, вам нужно будет создать некоторые правила о том, что делать на основе этой скользящей средней. Например, вот как простая стратегия следования за трендом (с использованием 200-дневной скользящей средней) может работать на практике:
Как бы вы ни решили реализовать стратегию следования за трендом, цель состоит в том, чтобы продать рискованные активы до того, как они войдут в волатильный период. Именно так вы сможете улучшить свои показатели. Учитывая вышесказанное, давайте рассмотрим исторические результаты стратегии следования за трендом.
Пример такого снижения эффективности можно увидеть, рассмотрев стратегию 200-дневной скользящей средней («200-дневная МА») для S&P 500 в сравнении с портфелем «покупай и держи» в 1999-2000 годах. В этот период, совпадающий с окончанием бума доткомов, стратегия 200-Day MA сильно уступала Buy & Hold.
Однако если бы вы продолжали следовать этой стратегии, вы бы превзошли Buy & Hold к концу краха доткомов (в 2003 году), а также в период после GFC:
Это хрестоматийный пример того, как работает стратегия следования за трендом. У вас есть два следующих друг за другом падения рынка, когда 200-дневная МА сделала правильный выбор, переведя вас из акций в наличные, чтобы переждать бурю.
Что еще более важно, эта стратегия превзошла все ожидания и при этом имела более низкую общую волатильность, чем стратегия Buy & Hold. Стандартное отклонение дневной доходности портфеля Buy & Hold составило 1,36% за этот период. Однако стандартное отклонение дневной доходности для стратегии 200-Day MA составило всего 0,72%. Это означает, что стратегия 200-Day MA превзошла портфель Buy & Hold, испытав при этом примерно половину его волатильности!
К сожалению, в последние годы такая динамика не повторяется. Хотя стратегия 200-Day MA показала хорошие результаты в 1999-2010 годах, если бы вы продолжили следовать ей до конца 2024 года, ситуация была бы не очень приятной:
Как видите, то, что работало в течение потерянного десятилетия (2000-2010 гг.), потерпело неудачу в последующие 14 лет.
Причина проста - не было никакого долгосрочного снижения цен на активы. Самое продолжительное падение рынка со времен GFC произошло в 2022 году. И хотя в этот период стратегия 200-дневной МА немного прибавила по сравнению с Buy & Hold, этого оказалось недостаточно, чтобы компенсировать ее низкую эффективность во все остальные периоды после GFC.
Легко списать это на случайность, но относительно истории кажется, что мы, возможно, вступаем в новую эру следования за трендом. Потому что, начиная с 1950 года, стратегия 200-дневной MA превосходила стратегию Buy & Hold вплоть до GFC:
Неужели следование тренду перестало работать? Или это просто единичный период, который в ближайшие годы сменится на противоположный?
Хотя я не знаю ответа, я знаю, что даже когда следование за трендом работает, это не так просто, как кажется.
Как работает следование за трендом?
Следование за трендом - это использование ценового или рыночного сигнала для определения того, когда следует изменить распределение средств в вашем портфеле.Одна из самых простых стратегий следования за трендом использует скользящую среднюю, чтобы определить, когда вам следует держать акции, а когда - другие, менее рискованные активы. Скользящее среднее - это среднее значение, которое изменяется со временем на основе предыдущих значений в ряду данных. Эти предыдущие значения могут быть в любой временной шкале, но наиболее распространенными являются ежедневные или ежемесячные.
Например, 200-дневная скользящая средняя для S&P 500 - это среднее значение индекса закрытия S&P 500 за последние 200 торговых дней. Если вы хотите использовать месячную скользящую среднюю (например, 10-месячную скользящую среднюю), вы можете взять среднее значение индекса закрытия S&P 500 в конце последних 10 месяцев.
Но это лишь способ расчета скользящей средней. Если вы хотите превратить это в настоящую стратегию следования за трендом, вам нужно будет создать некоторые правила о том, что делать на основе этой скользящей средней. Например, вот как простая стратегия следования за трендом (с использованием 200-дневной скользящей средней) может работать на практике:
- Если индекс S&P 500 закрывается выше своей 200-дневной скользящей средней, на следующий день владейте 100% акций США (они же S&P 500).
- Если S&P 500 закрывается ниже своей 200-дневной скользящей средней, на следующий день продавайте все акции и сидите в наличных.
- В качестве альтернативы, вместо того чтобы держать 100% наличных, вы можете владеть американскими облигациями или поместить эти деньги в фонд денежного рынка. Таким образом, вы сможете получить некоторую доходность, пока будете ждать, когда индекс восстановится и снова превысит свою 200-дневную скользящую среднюю.
Как бы вы ни решили реализовать стратегию следования за трендом, цель состоит в том, чтобы продать рискованные активы до того, как они войдут в волатильный период. Именно так вы сможете улучшить свои показатели. Учитывая вышесказанное, давайте рассмотрим исторические результаты стратегии следования за трендом.
Как исторически проявляло себя следование за трендом?
В целом, следование за трендом хорошо работает в сложные периоды на фондовом рынке, но не так хорошо в остальное время. Это обусловлено конструкцией. Поскольку стратегия следования за трендом призвана избегать волатильности, она обычно показывает лучшие результаты в волатильные периоды, но в другое время дает ложные срабатывания (т.е. выходит из акций, когда этого делать не следовало). Именно эти ложные срабатывания снижают производительность во время бурного роста рынка.Пример такого снижения эффективности можно увидеть, рассмотрев стратегию 200-дневной скользящей средней («200-дневная МА») для S&P 500 в сравнении с портфелем «покупай и держи» в 1999-2000 годах. В этот период, совпадающий с окончанием бума доткомов, стратегия 200-Day MA сильно уступала Buy & Hold.
Однако если бы вы продолжали следовать этой стратегии, вы бы превзошли Buy & Hold к концу краха доткомов (в 2003 году), а также в период после GFC:
Это хрестоматийный пример того, как работает стратегия следования за трендом. У вас есть два следующих друг за другом падения рынка, когда 200-дневная МА сделала правильный выбор, переведя вас из акций в наличные, чтобы переждать бурю.
Что еще более важно, эта стратегия превзошла все ожидания и при этом имела более низкую общую волатильность, чем стратегия Buy & Hold. Стандартное отклонение дневной доходности портфеля Buy & Hold составило 1,36% за этот период. Однако стандартное отклонение дневной доходности для стратегии 200-Day MA составило всего 0,72%. Это означает, что стратегия 200-Day MA превзошла портфель Buy & Hold, испытав при этом примерно половину его волатильности!
К сожалению, в последние годы такая динамика не повторяется. Хотя стратегия 200-Day MA показала хорошие результаты в 1999-2010 годах, если бы вы продолжили следовать ей до конца 2024 года, ситуация была бы не очень приятной:
Как видите, то, что работало в течение потерянного десятилетия (2000-2010 гг.), потерпело неудачу в последующие 14 лет.
Причина проста - не было никакого долгосрочного снижения цен на активы. Самое продолжительное падение рынка со времен GFC произошло в 2022 году. И хотя в этот период стратегия 200-дневной МА немного прибавила по сравнению с Buy & Hold, этого оказалось недостаточно, чтобы компенсировать ее низкую эффективность во все остальные периоды после GFC.
Легко списать это на случайность, но относительно истории кажется, что мы, возможно, вступаем в новую эру следования за трендом. Потому что, начиная с 1950 года, стратегия 200-дневной MA превосходила стратегию Buy & Hold вплоть до GFC:
Неужели следование тренду перестало работать? Или это просто единичный период, который в ближайшие годы сменится на противоположный?
Хотя я не знаю ответа, я знаю, что даже когда следование за трендом работает, это не так просто, как кажется.