Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.
Компания NVIDIA. Ведущий разработчик графических процессоров (GPU) и вычислительных платформ для искусственного интеллекта (ИИ), компания NVIDIA провела первичное размещение акций в январе 1999 года и с тех пор является одной из лучших акций на рынке. За 20 лет, закончившихся в 2024 году, совокупная годовая доходность акций NVIDIA составила 39%, что делает их лидером среди всех акций в S&P 500.
Путь от IPO до настоящего времени не был гладким. С 4 января 2002 года по 8 октября 2002 года акции NVIDIA упали на 90 процентов. Это максимальное падение было больше, чем медиана в 85% для всех американских акций, и произошло за 0,8 года против медианы в 2,5 года для всей выборки.
Максимальная просадка NVIDIA и восстановление до уровня, 1999-2006 гг.
Это стремительное падение пришлось на конец кризиса доткомов. За тот же период PHLX Semiconductor Sector Index (SOX), индекс 30 крупнейших американских акций, связанных с полупроводниковой промышленностью, упал на 65%.
С октября 2002 года по ноябрь 2006 года прошло 4,1 года, прежде чем цена акций NVIDIA достигла своего предыдущего пика после падения. Медианное время возвращения к номиналу для всех компаний составляет 2,5 года. Акции NVIDIA падали быстрее и восстанавливались медленнее, чем медианные акции в S&P.
Долгосрочные акционеры NVIDIA были вознаграждены. Но 90-процентная просадка очень сложна как с психологической (рынок говорит вам, что вы сильно ошибаетесь), так и с профессиональной точки зрения (ваши клиенты спрашивают, почему вы владеете таким плохим инструментом). Реагировать на такую просадку с хладнокровием, как советует Чарли Мангер, - задача не из легких.
Foot Locker, Inc. (ранее F.W. Woolworth). Наш второй случай - это известная в США компания, но с непростой историей. Компания F.W. Woolworth, сеть розничных магазинов с фиксированными ценами, была основана в 1879 году, а в 1912 году вышла на биржу. В 1963 году Woolworth купила производителя и продавца обуви Kinney Shoe Corporation, которая открыла несколько специализированных обувных магазинов. Одним из них стал Foot Locker, дебютировавший в 1974 году.
В течение десятилетий основной бизнес Woolworth находился в упадке, пока в 1997 году не был закрыт последний магазин. Компания сменила название на Venator Group и закрыла оставшиеся магазины Kinney Shoe в 1998 году. Поскольку Foot Locker был самым ценным бизнесом Venator, компания сменила название на Foot Locker в 2001 году.
Отражая падение розничного бизнеса Woolworth, акции компании имели максимальную просадку в 91 процент с 13 июля 1990 года по 18 февраля 1999 года. В отличие от быстрого падения NVIDIA, это было затяжное падение, которое длилось 8,6 лет от пика до дна. Восхождение Foot Locker было еще более долгим. Для возвращения к номиналу потребовалось 13,6 лет, до 21 сентября 2012 года.
Максимальное падение и восстановление до номинала акций Foot Locker, 1990-2012 гг.
Базовые ставки рассказывают нам о том, как обстояли дела в прошлом. Примеры из практики помогают нам оценить важность контекста. Величина просадки была почти одинаковой для NVIDIA и Foot Locker, но обстоятельства были совершенно разными. То, что NVIDIA потребовалось менее 5 лет, чтобы пройти путь от пика до дна и обратно к пику, а Foot Locker потребовалось более 22 лет, дает представление об этой разнице.
NVIDIA падала вместе с другими акциями в своей отрасли, в то время как Foot Locker упала в то время, когда акции многих розничных компаний росли. Например, акции Walmart, крупнейшей розничной компании в США, имели TSR более 400% за период резкого падения Foot Locker.
В мае 2025 года Foot Locker согласилась на приобретение DICK'S Sporting Goods по цене 24,00 доллара за акцию. Эта цена составляет 30 процентов от максимальной цены акций в декабре 2016 года.
Компания NVIDIA. Ведущий разработчик графических процессоров (GPU) и вычислительных платформ для искусственного интеллекта (ИИ), компания NVIDIA провела первичное размещение акций в январе 1999 года и с тех пор является одной из лучших акций на рынке. За 20 лет, закончившихся в 2024 году, совокупная годовая доходность акций NVIDIA составила 39%, что делает их лидером среди всех акций в S&P 500.
Путь от IPO до настоящего времени не был гладким. С 4 января 2002 года по 8 октября 2002 года акции NVIDIA упали на 90 процентов. Это максимальное падение было больше, чем медиана в 85% для всех американских акций, и произошло за 0,8 года против медианы в 2,5 года для всей выборки.
Максимальная просадка NVIDIA и восстановление до уровня, 1999-2006 гг.
Это стремительное падение пришлось на конец кризиса доткомов. За тот же период PHLX Semiconductor Sector Index (SOX), индекс 30 крупнейших американских акций, связанных с полупроводниковой промышленностью, упал на 65%.
С октября 2002 года по ноябрь 2006 года прошло 4,1 года, прежде чем цена акций NVIDIA достигла своего предыдущего пика после падения. Медианное время возвращения к номиналу для всех компаний составляет 2,5 года. Акции NVIDIA падали быстрее и восстанавливались медленнее, чем медианные акции в S&P.
Долгосрочные акционеры NVIDIA были вознаграждены. Но 90-процентная просадка очень сложна как с психологической (рынок говорит вам, что вы сильно ошибаетесь), так и с профессиональной точки зрения (ваши клиенты спрашивают, почему вы владеете таким плохим инструментом). Реагировать на такую просадку с хладнокровием, как советует Чарли Мангер, - задача не из легких.
Foot Locker, Inc. (ранее F.W. Woolworth). Наш второй случай - это известная в США компания, но с непростой историей. Компания F.W. Woolworth, сеть розничных магазинов с фиксированными ценами, была основана в 1879 году, а в 1912 году вышла на биржу. В 1963 году Woolworth купила производителя и продавца обуви Kinney Shoe Corporation, которая открыла несколько специализированных обувных магазинов. Одним из них стал Foot Locker, дебютировавший в 1974 году.
В течение десятилетий основной бизнес Woolworth находился в упадке, пока в 1997 году не был закрыт последний магазин. Компания сменила название на Venator Group и закрыла оставшиеся магазины Kinney Shoe в 1998 году. Поскольку Foot Locker был самым ценным бизнесом Venator, компания сменила название на Foot Locker в 2001 году.
Отражая падение розничного бизнеса Woolworth, акции компании имели максимальную просадку в 91 процент с 13 июля 1990 года по 18 февраля 1999 года. В отличие от быстрого падения NVIDIA, это было затяжное падение, которое длилось 8,6 лет от пика до дна. Восхождение Foot Locker было еще более долгим. Для возвращения к номиналу потребовалось 13,6 лет, до 21 сентября 2012 года.
Максимальное падение и восстановление до номинала акций Foot Locker, 1990-2012 гг.
Базовые ставки рассказывают нам о том, как обстояли дела в прошлом. Примеры из практики помогают нам оценить важность контекста. Величина просадки была почти одинаковой для NVIDIA и Foot Locker, но обстоятельства были совершенно разными. То, что NVIDIA потребовалось менее 5 лет, чтобы пройти путь от пика до дна и обратно к пику, а Foot Locker потребовалось более 22 лет, дает представление об этой разнице.
NVIDIA падала вместе с другими акциями в своей отрасли, в то время как Foot Locker упала в то время, когда акции многих розничных компаний росли. Например, акции Walmart, крупнейшей розничной компании в США, имели TSR более 400% за период резкого падения Foot Locker.
В мае 2025 года Foot Locker согласилась на приобретение DICK'S Sporting Goods по цене 24,00 доллара за акцию. Эта цена составляет 30 процентов от максимальной цены акций в декабре 2016 года.