Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.
Pendle доминирует на рынке торговли доходностью DeFi. Это первый протокол процентных ставок институционального уровня с реальными сетевыми эффектами и надежной инфраструктурой. Грядущее обновление, Boros, может только расширить лидерство и укрепить ров. При растущей ликвидности, увеличивающемся объеме и уже сформировавшихся каналах дистрибуции все указывает на усиление сетевых эффектов — Boros, SPV, соблюдение KYC, предложения исламского финансирования и т. д. ускоряют рост TVL, увеличивают объем торгов, а комиссионные доходы превращаются в накопление стоимости $PENDLE.
TVL и цена $PENDLE исторически двигались в тандеме, причем цена отражала более позитивные настроения, характерные для растущего принятия.
Мы рассматриваем возможность, которая нацелена на протокол, уже нашедший применение на рынке и переходящий в стадию пре-институционального внедрения, с тремя безошибочными «рвами»: ликвидность, дистрибуция и технологическое преимущество. В то время как конкуренты сталкиваются с непреодолимой проблемой «холодного старта», Pendle имеет сильную позицию, укрепленную надежными катализаторами: торговля по ставкам фандинга, шлюзы TradFi, исламские финансы и расширение multi-chain.
Поскольку доходность становится центральным элементом DeFi, Pendle — это асимметричная ставка на институциональное внедрение с высокой степенью вероятности.
Основанная Т. Н. Ли с командой опытных строителей DeFi и лидеров роста, компания Pendle была запущена в 2021 году, пережила медвежий рынок и стала лидером в своей категории. В отличие от него, многие конкурирующие проекты с большей взлетной полосой и частными раундами ушли в закат, например Yield или Sense. Другие продолжают работать после незначительных изменений, например Spectra (бывшийAPWine) или Hyperdrive (бывший Element).
Pendle отлично воспользовалась шумихой, подняв свой TVL с 250 миллионов долларов до более чем 6 миллиардов.
Рост TVL отразился и на цене: $PENDLE поднялся с отметки менее 1 доллара до исторического максимума в 7,5 доллара.
Сегодня Pendle создал три критических рва: глубину ликвидности, дистрибуцию и технологическое преимущество. Теперь долговечность и надёжность протокола yield-stripping напрямую зависит от того, насколько стабильно и надолго пользователи удерживают свою ликвидность в системе, и растущий спрос предполагает увеличение объема торгов в результате. Boros не мог прийти в лучшее время, напрямую обращаясь именно к тем областям, где улучшения принесут наибольшую выгоду.
Pendle PT выросл до экономики размером более 1 млрд долларов, обеспечив 3,3% от общего объема залога на всех рынках кредитования в цепочках EVM.
Протокол разделяет токены, приносящие доход, на токены доходности (YT), которые действуют как купонные платежи, и токены основной суммы (PT), которые действуют как бескупонные облигации. Торгуемые в собственных AMM-пулах Pendle, swap history формируют кривую доходности с детерминированными сроками погашения и рыночным ценообразованием. Это решает проблему спекуляции доходностью для фермеров DeFi и позволяет управлять рисками процентных ставок для более сложных распределителей капитала. Это делает протокол подходящим как для коренных жителей DeFi, так и для институциональных игроков.
Pendle интересна по двум причинам: она находится на пересечении рынков фиксированного дохода, которые ожидает взрывной рост по мере расширения институционального внедрения, и является лидером рынка в секторе производных инструментов доходности.
Converge является примером конвергенции TradFi и DeFi, способствуя как permissioned, так и permissionless приложениям, а PENDLE поддерживает обе стороны уравнения.
Мы вступаем в новый рыночный цикл, в котором ясность нормативно-правовой базы и распространение стейблкоинов будут стимулировать институциональное внедрение. Тенденция к фиксированному доходу on-chain является структурной, а не временной, о чем свидетельствует быстрый рост доходности таких активов, как USDe. Underlying protocol дизайн также позволяет Pendle находиться на пересечении других быстрорастущих тенденций, таких как доходность деривативов BTC или RWA.
Pendle доминирует на рынке торговли доходностью DeFi. Это первый протокол процентных ставок институционального уровня с реальными сетевыми эффектами и надежной инфраструктурой. Грядущее обновление, Boros, может только расширить лидерство и укрепить ров. При растущей ликвидности, увеличивающемся объеме и уже сформировавшихся каналах дистрибуции все указывает на усиление сетевых эффектов — Boros, SPV, соблюдение KYC, предложения исламского финансирования и т. д. ускоряют рост TVL, увеличивают объем торгов, а комиссионные доходы превращаются в накопление стоимости $PENDLE.
TVL и цена $PENDLE исторически двигались в тандеме, причем цена отражала более позитивные настроения, характерные для растущего принятия.
Мы рассматриваем возможность, которая нацелена на протокол, уже нашедший применение на рынке и переходящий в стадию пре-институционального внедрения, с тремя безошибочными «рвами»: ликвидность, дистрибуция и технологическое преимущество. В то время как конкуренты сталкиваются с непреодолимой проблемой «холодного старта», Pendle имеет сильную позицию, укрепленную надежными катализаторами: торговля по ставкам фандинга, шлюзы TradFi, исламские финансы и расширение multi-chain.
Поскольку доходность становится центральным элементом DeFi, Pendle — это асимметричная ставка на институциональное внедрение с высокой степенью вероятности.
От ниши к необходимости
Компания Pendle прошла путь от эзотерического эксперимента по торговле доходностью до доминирующей платформы для торговли доходностью в DeFi. Сегодня она позиционируется для получения огромного притока средств, поскольку институциональный капитал ищет возможности структурированной доходности. Это будет достигнуто не только благодаря возможностям получения доходности on-chain, но и благодаря доступу к возможностям off-chain. Все это будет упаковано в инвестиционные инструменты, которые ожидают институты TradFi.Основанная Т. Н. Ли с командой опытных строителей DeFi и лидеров роста, компания Pendle была запущена в 2021 году, пережила медвежий рынок и стала лидером в своей категории. В отличие от него, многие конкурирующие проекты с большей взлетной полосой и частными раундами ушли в закат, например Yield или Sense. Другие продолжают работать после незначительных изменений, например Spectra (бывшийAPWine) или Hyperdrive (бывший Element).
Pendle отлично воспользовалась шумихой, подняв свой TVL с 250 миллионов долларов до более чем 6 миллиардов.
Рост TVL отразился и на цене: $PENDLE поднялся с отметки менее 1 доллара до исторического максимума в 7,5 доллара.
Сегодня Pendle создал три критических рва: глубину ликвидности, дистрибуцию и технологическое преимущество. Теперь долговечность и надёжность протокола yield-stripping напрямую зависит от того, насколько стабильно и надолго пользователи удерживают свою ликвидность в системе, и растущий спрос предполагает увеличение объема торгов в результате. Boros не мог прийти в лучшее время, напрямую обращаясь именно к тем областям, где улучшения принесут наибольшую выгоду.
Положение на рынке
Pendle — это ведущий DEX для торговли доходностью, позволяющий проводить свопы с фиксированной и переменной ставкой для любого актива, приносящего доход. Будучи ведущим протоколом для деривативов доходности, он стал одним из самых композитных примитивов DeFi on-chain, а PT все чаще используются в качестве залога.
Pendle PT выросл до экономики размером более 1 млрд долларов, обеспечив 3,3% от общего объема залога на всех рынках кредитования в цепочках EVM.
Протокол разделяет токены, приносящие доход, на токены доходности (YT), которые действуют как купонные платежи, и токены основной суммы (PT), которые действуют как бескупонные облигации. Торгуемые в собственных AMM-пулах Pendle, swap history формируют кривую доходности с детерминированными сроками погашения и рыночным ценообразованием. Это решает проблему спекуляции доходностью для фермеров DeFi и позволяет управлять рисками процентных ставок для более сложных распределителей капитала. Это делает протокол подходящим как для коренных жителей DeFi, так и для институциональных игроков.
Pendle интересна по двум причинам: она находится на пересечении рынков фиксированного дохода, которые ожидает взрывной рост по мере расширения институционального внедрения, и является лидером рынка в секторе производных инструментов доходности.
Converge является примером конвергенции TradFi и DeFi, способствуя как permissioned, так и permissionless приложениям, а PENDLE поддерживает обе стороны уравнения.
Мы вступаем в новый рыночный цикл, в котором ясность нормативно-правовой базы и распространение стейблкоинов будут стимулировать институциональное внедрение. Тенденция к фиксированному доходу on-chain является структурной, а не временной, о чем свидетельствует быстрый рост доходности таких активов, как USDe. Underlying protocol дизайн также позволяет Pendle находиться на пересечении других быстрорастущих тенденций, таких как доходность деривативов BTC или RWA.