Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Поскольку будущее по своей сути неопределенно, нам обычно приходится выбирать между (а) избеганием риска и получением небольшой прибыли или ее полным отсутствием; (б) умеренным риском и соразмерно скромной прибылью; или (в) высокой степенью неопределенности в погоне за существенной выгодой, но принятием возможности значительных безвозвратных потерь. Каждый хотел бы попробовать получить большую прибыль при минимальном риске, но “эффективность” рынка – то есть тот факт, что другие участники рынка не являются тупицами – обычно исключает такую возможность.

Большинство инвесторов способны выполнить пункт “а” и большую часть пунктов “б”. Сложность инвестирования заключается в достижении некоторой версии пункта “в”. Получение высокой прибыли – в абсолютном выражении или по сравнению с другими инвесторами на рынке – требует, чтобы вы несли значительный риск – либо возможность потерь в погоне за абсолютной выгодой, либо возможность снижения прибыли в погоне за превосходством показателей. В любом случае, они неразделимы. Нет риска — нет награды. Нет боли — нет выгоды.

Риск, связанный с недостаточным риском, очень реален. Индивидуальные инвесторы, которые избегают риска, могут в конечном итоге получить доход, недостаточный для покрытия их прожиточного минимума. А профессиональные инвесторы, которые идут на слишком малый риск, могут не соответствовать ожиданиям своих клиентов или их ориентирам.

Как и в шахматах (и большинстве карточных игр), в нардах требуется просчитывать, когда стоит рискнуть, а когда лучше избежать этого. В игре в нарды два игрока передвигают свои шашки по доске, бросая пару игральных костей. Один игрок движется по часовой стрелке, а другой — против часовой стрелки. Когда шашки игроков приближаются друг к другу, у игрока, который совершает ход, часто возникает выбор между (а) наступлением на шашку другого игрока и отправкой ее обратно на старт (но с риском оставить движущуюся шашку в уязвимом положении) и (б) перестраховаться и сыграть безопасно. Никто не хочет быть уязвимым и попасть под удар. Но большинство новичков перестраховываются, и поскольку они уделяют так много внимания тому, как избежать ударов, они редко выигрывают.

Соответствующие уроки из области спорта (включенные в предыдущие заметки) легко доступны, а также очень полезны:
  • “Вы промахиваетесь 100% ударов, которые не наносите” – Уэйн Гретцки, член Зала славы НХЛ
  • “Вы должны дать себе шанс ошибиться” – Кенни “Джет” Смит, двукратный чемпион НБА.
… не иметь проигравших — бесполезная цель. Единственный верный способ достичь этого — не идти на риск. Но… Избегание риска, скорее всего, приведет к избеганию прибыли. Существует такая вещь, как риск слишком малого риска. Большинство людей понимают это умом, но из-за человеческой натуры многим трудно принять идею о том, что готовность мириться с некоторыми потерями является важной составляющей инвестиционного успеха.
Нажмите для раскрытия...

Как относиться к принятию риска​

Парадокс принятия риска неизбежен. Вы должны принять его, чтобы добиться успеха в конкурентной среде с высокими амбициями. Но принятие этого не означает, что вы добьетесь успеха; вот почему это называют риском.

Столь же парадоксально, что получение высокой нормы прибыли в течение длительного периода времени не обязательно означает – и, как правило, не означает – постоянный успех. Чаще всего это происходит в результате осуществления большого количества обоснованных инвестиций, некоторые из которых оказались успешными.

Отличительные черты Уоррена Баффетта и Чарли Мангера просты: (а) большое количество инвестиций, с которыми они успешно справились, (б) относительно небольшое количество крупных выигрышей, в которые они вложили значительные средства и удерживали их десятилетиями, и (в) относительно немного крупных неудачников. Никто не должен ожидать, что у него или его финансового менеджера будут все крупные победители и ни одного проигравшего.
Нажмите для раскрытия...
Инвесторы должны признать, что успех, скорее всего, зависит от большого количества инвестиций, которые вы делаете, потому что ожидаете от них успеха, но знаете, что какая-то часть из них не будет успешной. Вы должны все это реализовать. Вы должны попробовать. Не все усилия будут вознаграждены высокой отдачей, но, надеюсь, этого будет достаточно, чтобы добиться успеха в долгосрочной перспективе. В конечном итоге этот успех будет зависеть от соотношения победителей и проигравших, а также от величины потерь по сравнению с прибылью. Но отказ от риска в этом процессе вряд ли приведет вас туда, куда вы хотите попасть.